少数公司依然处于亏损状态,部分头部企业盈利还不错。

从总体上看,二季度煤价上涨,但销量却普遍下降,因此,大部分公司营收增长都不怎么样。

不过,这未必是坏事,如果行业都反转了,那也没咱们什么事儿了。就像去年年初,鱼哥布局猪肉股买温氏的时候,猪价还跌跌不休,猪肉公司大多亏损累累呢。

随后鱼哥总结了一下,行业表现不佳主要是因为成本增加,以及财务费用拖累。

第一个原因不便讲开。

第二个原因是因为挣的钱还不够还账,以及行业底部的逆势扩张,增加了负债规模,主观原因和客观因素都有。

就拿昨天说的兖州煤业举例。

老实讲,看到它股东权益 645.92亿,有息负债608.40 亿,资本负债比率高达 94.2%时,鱼哥想买的心一下子就熄了一大半。

在经济下行期,目前又是秋天,这种高负债的公司真的不太好拿,高有息负债的公司更是需要小心应对。

兖煤的中报显示,财务费用高达13.5亿,把挖煤一哥中国神华9.99亿的财务费用都比下去了。

再看它账上现金,只有191亿元,而接下来的股息派发还要消耗30亿元。毫无疑问,下半年财务费用只会更高。这会吞噬利润。

本来欠帐就多,利息也高,还要派发那么高的股息,有点说不过去啊。

然后,鱼哥就找到了这个。

兖煤是在A股、港股同时上市的公司,这是前提。

兖煤的母公司兖矿集团曾通过发行可转债,以13元的价格转让了3亿股兖煤的股权。但在2018年,行情走差,兖矿集团又分别于18年7月、19年7月,在港股股市分别两次增持0.97亿股。

从这点来说,兖矿还是非常舍不得兖煤那点股权的。以及,7月貌似是个好月份,适合抄底,可以在高卖之后低买。

两次增持约消耗资金16亿港币,钱虽然不多(这句话是从一个集团公司的角度出发),但对于手头紧的兖矿集团来讲还是比较要紧,于是就想通过兖煤的分红来缓解手头的紧张。

按权益算,一次分红就能回血25亿元,刨除16亿港币之后,还有剩余,真的蛮好。

需要补充的是,兖矿旗下就兖煤比较赚钱,其他子公司大多是亏货,也就是就这个儿子争气点,所以才比较看重兖煤的股权。

说到大力度分红,咱们顺便回顾一下2017年神华的特别股息。

当时神华大力度分红的背景,是母公司要进行集团级别的合并,也就是神华集团要和国电集团合体,然后中国神电闪亮登场。当时大比例分红,也是为了给母公司输血。

这样看,两者的相似度确实蛮高。

只是,目前的兖煤,更多算是低配版的2017版神华。母公司缺钱和当前负债率高都是硬伤。此外,鱼哥还在中报里看到了密密麻麻的诉讼纠纷,有些涉及的金额还不算小,都是潜在的雷。

2017年,鱼哥曾经算过,神华如果拿4年,每年收益会在10%以上,因为它股价抗跌、分红稳定,且还有当年高达15%的特别股息护体,现在的兖煤,完全不能比。

不过,高分红的刺激作用还是蛮明显的。至少,在高分红的保驾护航之下,中短期市值怕是掉不下去。

鱼哥如果要买,也只能作为中偏短的参考,不敢久拿。

这是兖煤,继续观察吧,每天说陕煤和盘江。